上一轮14年的时候从上图可知仅为15%经过1年时间就从11元涨至22元一公斤出栏价
由于前面说了产能的扩张需要14个月左右。基本按照后面这个产量缺口猪价跌不下去。而且目前这轮的能繁母猪存栏缺口基本为这几轮猪周期最强的一轮。称为超级猪周期也不为过。
而这个威力按照14个月周期，从今年5月起算，估计在明年7月份后的这个时间段显现出来，所以也就有了标题的明年今日吃不起猪肉的观点，因为猪肉缺口巨大，总的蛋白质供应都会有所影响，所以明年此时其他肉预估也会有影响。
目前这样的猪瘟情况，散户抵御不了任何的风险，感染猪瘟只能扑杀隔离。这部分撤出去的产能回不来的。不像大公司有优秀的技术上的支持和保险保底，散户只要中招一窝猪基本全完了。一般人担不起这个风险。
除非发明了疫苗，但疫苗研发需要周期，短期根本出不来。所以只有大公司科学化防疫才能继续赚钱。
由于前面说的目前有30%左右的产能缺口。所以目前这个情况就是，大公司谁产量爆得多，谁能繁母猪增长快，谁就能提前抢占市场。
所以我们正真看到正邦科技和牧原股价较为坚挺，在提高后备母猪和能繁母猪上这两家做得不错，牧原股份半年报母猪存栏增长21%，按照这一个增速年底有望突破100万母猪存栏。
当然，提到能繁母猪还需要提一下PSY这个指标。psy是衡量母猪群繁殖性能最常用的指标。
这个指标中国在16-25之间。牧原和温氏股份的PSY在24左右，散户就比较低。长期看大公司的规模化竞争优势显而易见，防疫能力和单位成本都较低。目前我国大猪企的市场占有率相比国际上还有提高空间。而且主要是散户养猪一年的预期收入也就是和外出打工差不多，不能发挥规模和技术优势，长期看性价比不高。所以大公司市场占有率逐步提升是可以期待的。
总结一下吧，这轮猪周期缺口巨大，公司市场占有率长期有待逐步提升，所以养猪行业的大公司抛开猪瘟的不确定性，盈利环境还不错。
而且随着下半年开学季以及各种大节日，猪肉需求还将上涨，猪肉维持在高价应该并不难。
牧原公司预计年底产能能提高到1500万头，如果按照中报21%的增速来估，年底能达到100万母猪，100万母猪X24的PSY=2400万，我们多计提一些计提猪瘟和别的损失，就算损失3分之一也有1600万商品猪。如果这个增速顺利的话超预期也是有可能的。
但我们还是保守地以1500万产量来算。上轮猪周期净利率能到40%，目前按照市场一头猪能赚1100左右(至少目前就是这个头均利润，这样估算是合理的)。
明年利润1100元X1500万头约=165亿左右利润，今年下半年开始毛估估算在60亿左右，上一个猪周期16、17年利润是一致的，但猪价高点是16年，17价格稳住小幅下跌产量上涨。所以我们预估和上轮一样后年的利润也是165亿。
猪肉股是周期股，股东回报周期波动巨大。但我们大家都知道猪周期大约4年一轮。可以用平均数来衡量估值。
平均下来能在20%左右。上轮周期14-17年平均利润在13亿左右。13亿到102亿，4年增长在8倍以上，ROE远高于20%的成长。就算只用20%增速来估，也能给20倍市盈率，102亿X20倍市盈率=2040亿预估市值。目前牧原1675亿。
头均利润用1100元估属于中性保守的估计，毕竟年底至明年猪价持续更高的概率是很高的。是为了对冲猪瘟这个最大不确定因素，如果猪瘟失控以上估值都免谈，猪肉公司都得挂。但如果猪瘟没失控不算上最乐观的情况，
为什么不少猪吹都说猪肉股是天蓬元帅。准备等猪肉翻倍是有原因。但猪周期已经有好几轮了，
每轮都看着猪肉股暴涨暴跌，仿佛永远跳不出这样追涨杀跌的宿命，为何？其实从猪周期我们能看到长期资金市场的缩影，
这就是一个人性的轮回罢了。无论是炒股还是养猪，散户见赚钱了涌入，见赔钱了涌出，每一轮都不长记性。但只要知道盛极而衰物极必反的简单道理，就知道真正介入的好时机就是产量暴跌与利空出尽后。如果菜场阿姨了解这一个道理，
猪肉跌到12块左右的时候一定会关注猪肉股，而现在并不是一个特别好的时机。002714
证券之星估值分析提示牧原股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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