【导语】金秋十月，丹桂飘香，但猪市旺季不旺，行情在“铜九铁十”季节性走弱，猪价自9月初高点20.01元/公斤，跌至10月下旬17.30元/公斤，跌幅13.54%。虽10月中旬得益于集团场挺价、二育抄底进场支撑及商场心情利好等要素，行情阶段性超跌反弹4%左右，但随着供需体现回归结构性利空、行情快速回落。当时猪市走向全局已定而支线尚存起色，后市行情怎么，请看下文胪陈。
《Mysteel解读：生猪职业开展新业态及供需局势剖析》《Mysteel解读：供应缓增、消费疲弱 猪价跌落趋势已注定？》，以往多篇文章针对四季度供应局势已做具体论述，但猪市意向一日千里、当下状况难以高低立判。
从长时刻产能视点看，据农业乡村部数据计算，全国能繁母猪存栏量自2023年6月-2024年4月持续环比削减，5月后环比止降转增，8月再度环比小降。不过据Mysteel农产品数据计算，规划猪企能繁母猪存栏量自2024年1月后环比降幅收窄，3月后环比逐渐添加，中小散养户产能改变趋势亦然。
数据表象一方面体现，行情回归成本线以上后，集团场金钱上的压力缓解，已无自动去产能志愿，且部分中型集团场和上市猪企，对栏舍利用率及补产、扩产存在必定预期，职业全体回归增产形式。另一方面，“粗糙”对应四季度初期曾经供应增量起伏尚小，但年末增幅或相对“可观”。
从中期产能视点看，据Mysteel数据计算，2024年2月-9月仔猪出世量环比持续添加，且增幅持续扩展，一方面印证对应周期前能繁存栏改变趋势，另一方面，也在“猪价自8月中旬后持续震动走弱趋势”中有所体现。9-10月份仔猪出世量环比增幅或持续扩展，2025年二季度中期曾经供应增量大方向既定。
从短期出栏量、体重状况看。一方面，虽然当时集团场年度出栏方案完结状况杰出，但四季度有常规增量预期，且商场对下一年一季度行情遍及持失望预期，或存在躲避新年前后贬价危险、前置部分下一年方案量的行为，添加年末供应。另一方面，当时出栏均重处在近三年中等偏低水平，虽集团场无显着增重行为，但因为短期商场大猪货源紧缺，标肥差高位运转，或影响养户压栏，年末体重或回归高位。故年末供应或量、质双增。
不过，短期有变数——二育何时进场、猪价何时止跌回涨。其一，前期二育猪源已然出净，二育集体存补栏刚需；其二，3-4/6-7月份二育盈余颇丰，二育有资金、有底气补栏；其三，出栏体重偏低，标肥差偏大，二育有支撑、有心情；其四，时刻挨近10月底-11月，距商场预期的冬至前后行情已然不远，二育补栏时刻节点恰如其分、正合时宜。不过年末预期过于共同，二育集体是否见好就收、不蹚浑水？二育体量是更胜以往仍是谨言慎行、没有抵达预期？待商场心情及行为见分晓。
个人估计，本年最终一波二育体量或大于3-4月、小于6-7月，阶段性抬升行情，但难有显着高点。不过，相应地分流短期供应量的一起，也将进一步添加年末供应压力。
据Mysteel数据计算，2024年10月21日屠企宰量为115371头，同比削减4.87%，宰量同比减缩，更多反映当时供应量水平同比有所不如，而非需求体现不尽人意，从过往的中秋国庆双节对消费的提振状况看，微观及工业端消费体现均稳步向好。
现阶段，微观消费提振方针频出，股市“牛回速归”标语响彻云霄，商场看多经济决心坚决，存款利率一降再降、居民消费志愿被迫提高，存量房贷再度大调、楼市止跌回稳大趋势向好，等等微观调控手法将逐渐从根本上改变消费颓势。
个人估计，年末居民有决心、有志愿、有资金消费，年终各类型集合性消费、宴席仅仅是前菜，腌腊灌肠消费增量才是重头戏，年末消费向好程度或值得等待。不过因为供应增量起伏过于显着，而消费大幅回暖需要时日，故商场供需格式仍倾向于“供需双增但供应增幅需求增幅”局势，猪价大趋势仍偏空，但不宜过火失望。
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