农林牧渔职业周报：生猪调控方针加码生猪饲养业步入亏本

  ①生猪价格大跌5.1%至12.77元/公斤。本周六，全国生猪价格12.77元/公斤，周环比-5.1%。涌益咨询（9.12-9.18）：全国90公斤内生猪出栏占比3.89%，环比微升；50公斤二元母猪价格1589元/头，周环比-0.3%，同比-3.7%；规划场15公斤仔猪出栏价358元/头，周环比-9.1%，同比-35.5%；②生猪均重升至128.45公斤。涌益咨询（9.12-9.18）：全国出栏生猪均重128.45公斤，周环比+0.13公斤，较2023年、2024年同期别离+5.45公斤、+2.48公斤；150kg以上生猪出栏占比5.16%，周环比相等，较2023、2024年同期+0.06pct、-0.89pct；175kg、200kg与标猪价差别离为0.33元/斤、0.67元/斤；③生猪产能调控方针加码，生猪饲养职业步入亏本期。i）本周农业部畜牧兽医局会同国家发改委价格司举行生猪产能调控企业座谈

  会，首要行动包含：25家头部猪企需于近期上报减产方案，年内削减能繁母猪存栏100万头；各省份也需求调减能繁母猪，省份调减使命与头部企业产能调减使命有重合；ii）本年5-9月，国家举行数次会议出台生猪调控方针，本次会议明确要求各头部猪企调减产能，并给出时刻期限，生猪方针进一步加码；在此之前，仅牧原、温氏提出年末将把能繁母猪存栏量别离降至330万头、180万头。咱们坚持此前判别，生猪方针将继续严厉执行，跟着猪价震动下行，本周生猪饲养业步入亏本期，生猪饲养职业有望迎来一波去产能，本钱操控优异的公司将继续取得超量收益；④估值处前史低位，继续引荐生猪饲养板块。据2025年生猪猜测出栏量，牧原股份头均市值3，301元、温氏股份2，780元、新期望2，709元、德康农牧2，736元、天康生物3000元、立华股份2000元、天邦944元、正邦4，014元、巨星2，675元、神农5，015元、京基2，967元、东瑞2，867元，猪企估值多处于前史低位。咱们继续引荐生猪饲养板块，要点引荐本钱优势最显着的牧原股份、具有外延式扩张时机的天康生物、以及黄羽鸡事务扭亏为盈的温氏股份、立华股份。

  ①白羽鸡产品价格周环比相等。本周五，鸡产品价格8650元/吨，周环比相等，同比-6.5%；主产区鸡苗均价3.15元/羽，周环比-3.1%，同比-15.3%。2025年第36周（9.1-9.7），爸爸妈妈代鸡苗价格43.19元/套，周环比-0.4%，同比-18%；爸爸妈妈代鸡苗销量142.33万套，周环比-6.1%，同比+4%；②黄羽肉鸡饲养盈余周环比再升。2025年第36周（9.1-9.7）：黄羽在产祖代存栏158.4万套，处于2021年以来同期最高；黄羽在产爸爸妈妈代存栏1376万套，处于2023年以来同期高位；黄羽爸爸妈妈代鸡苗销量144万套，处于2021年以来同期最高；黄羽全国产品代毛鸡均价15.09元/公斤，本钱14.11元/公斤，毛鸡盈余0.98元/公斤，周环比+0.15公斤，在阅历了长达7个多月亏本后，黄羽鸡饲养职业已接连4周盈余。8月温氏、立华的黄羽肉鸡出售均价12.3元/公斤、11.7元/公斤，环比+1元/公斤、+1.9元/公斤，全国前两大黄羽肉鸡饲养公司开端步入盈余期，全年黄羽鸡事务有望扭亏为盈。

  25/26年全球玉米、大豆库消比猜测值环比下降，小麦环比上升①25/26全球玉米库消比猜测值处环比-0.1pct。USDA9月供需陈述猜测：25/26年全球玉米库消比18.9%，同比-0.6pct，环比-0.1pct，处15/16年以来最低水平。我国农业乡村部商场预警专家委员会9月报：受进口配额办理和美国滥施关税影响，玉米进口显着削减，24/25年玉米进口量估计值从8月700万吨降至9月300万吨，24/25年结余量从8月337万吨降至9月-63万吨；25/26年结余量猜测值346万吨坚持不变，新季玉米接近会集上市期，但进口坚持低位，玉米供需坚持紧平衡；②25/26全球小麦库消比猜测值环比+0.3pct。USDA9月供需陈述猜测：25/26年度全球小麦库消比25.7%，同比-0.1pct，环比+0.3pct，处15/16年以来最低水平；③25/26全球大豆库消比猜测值环比-0.1pct。USDA9月供需陈述猜测：25/26年度全

  球大豆库消比20.3%，同比-0.5pct，环比-0.1pct。我国农业部商场预警专家委员会9月报：24/25年，我国大豆进口量1.04亿吨，较上月估计数调增576万吨，底子原因是油厂压榨赢利改进，进口需求高于前期预期，24/25年大豆结余量猜测值从8月451万吨上调至9月627万吨；主产区大豆作物全体长势正常偏好，丰登预期较强，东北新豆连续收割上市，25/26年结余量猜测值259万吨坚持不变。2026-2027年我国牛价有望创新高，主张重视肉牛相关工业链①2023年以来肉牛工业继续去产能。新冠疫情期间，牛肉产值和进口量过快增加导致肉牛价格滞涨，2023年牛肉价格敞开二十年以来初次大跌，2025Q1活牛价格跌至2013年水平，牛肉价格跌至2019年水平。伴跟着继续大幅亏本，2023-2025年能繁母牛继续去化，2023年重生犊牛数同比下降1.4%，2024年1-11月重生牛犊同比累计下降逾8%，2024年6月我国牛期末存栏量也开端由升转降；②我国肉牛价格已步入上行周期，2026-2027年牛价有望创出新高。牛归于单胎动物，且饲养周期绵长，再叠加全球主产区肉牛价格处于上行周期，以及我国方针端对国内肉牛工业的支撑，咱们判别，我国肉牛价格已步入上行周期，2026年有望加快上行，2026-2027年牛价

  什么时候茅台酒也提价了， 猪肉价格也就提价了， 商场上猪肉的主力消费仍是餐饮运营，饭馆生意好了，CPI消费指数也就转高了[祈求][祈求][祈求]