供需错配或仅支撑月末月初：猪价或先涨后跌再小涨！

  大猪需求逐渐增量，但前期大猪提早出栏导致月末商场供需错配，也支撑猪价显着翘尾。从供需增减量节奏及实践供需缺口，以及南猪北调预期剖析，1月商场或先供略小于求，后供求关系改进，猪价或先涨后跌再小涨，新年前生猪商场话语权或完成由南边向中部区域的搬运。

  进入12月，月初业界依据饲养端减重增量预期及需求端增量缺乏的假设下，对本月猪价看跌预期偏强。前期供给端加快出栏而商场消化才能偏强，前期商场处于供需相持状况。而后期跟着饲养端出栏逐渐下滑而腌腊需求逐渐增量，大猪供给缺口扩展支撑猪价完毕震动期而快速上涨。据卓创资讯监测多个方面数据闪现，到12月30日，全国瘦肉型生猪均价为11.52元/公斤，环比仅微跌0.54%，降价显着没有抵达预期。经过对分省份月均价减全国均价起伏比照发现，超全国均价较多省份为浙江、广发、江苏、四川和重庆等，以销区为主，而低全国均价较多省份为广西、吉林、贵州和湖南，以产区为主，销区支撑力度强于产区。

  月底甚至会出现强势拉涨走势，12月26日至30日短短五日，全国均价由11.63元/公斤涨至12.47元/公斤，累计上涨0.84元/公斤，主由于大猪商场供需错配。

  12月前期北方遍及降温，屠宰端宰量增幅显着，饲养端亦敞开减重增量形式，出栏节奏加快。而西南、华南等地气温迟迟未降，腌腊一直不温不火，大猪看涨预期下降，饲养端开端加快出栏。而随气温推迟下降，西南、皖南、苏南、两湖等地腌腊开端发动，河南、山东等地灌肠亦助阵需求增量，导致在月末出现屠宰端继续增量而饲养端因出栏体重下滑、出栏削减的状况，剪刀差走势显着。

  以体重差（出栏均重-收买均重）作为腌腊节点供需错配信号，自11月最终一周开端，饲养端加大出栏敞开减重形式，接连五周出栏均重继续走低。而屠宰端均重下滑起伏并不显着，导致两者体重差继续走阔，到12月18日，两者差扩展至0.83公斤，供需错配信号闪现。而肥标差数据作为供需错配的验证，自12月中旬开端，出现相持后敏捷走阔走势，主由于大猪供少需多的支撑，也能够验证供需差的存在。

  依照生猪成长周期计算，2026年1月出栏的生猪对应的是2025年3月的能繁母猪和2025年7月的重生仔猪，农业乡村部能繁母猪口径计算1月出栏量呈小起伏下滑走势，而依据卓创资讯对200头以上规划猪场能繁母猪和前移6个月的重生仔猪数据计算，叠加部分饲养端12月存在超卖状况，2026年1月理论出栏量或环比下滑。但2月理论出栏量增幅显着，饲养端将2月猪源提早至1月出栏的可能性较大，实践供给量或继续添加。

  一起结合饲养产能布局剖析，生猪饲养重心会集在西南和华南区域，1月南边商场生猪理论出栏量增幅或超越北方，加上南边商场腌腊收尾后对大猪需求骤减，大猪会集增量，或导致生猪实践出栏量亦出现南边增幅超越北方的格式。而1月需求端增量更多会集在北方，尤其是中部的河南、山东、河北、江苏安徽等地，南边需求下滑而北方需求显着增量，物流停运前，供给过剩或推进南边与中部区域价差扩展，然后推进南猪北调。猪价话语权向中部搬运。

  而中部屠宰厂更多需求以125公斤以内适重标猪为主，当下饲养端超卖导致此体重段猪源在月初或有断档痕迹，但底层根底猪群供给足够，从115公斤养至125公斤仅需10日左右，月初存在供给紧缺状况。而需求端受腌腊逐渐减量影响，或在元旦后有小起伏减量，但减幅或不及供给端减幅，因而供需仅在月初有错配状况。中下旬跟着供给逐渐康复，商场出现供多需多局势，猪价继续冲高可能性或偏小，仅下旬腊八往后跟着屠宰端连续增量而小幅上涨。

  综上剖析，从需求总量剖析，1月南边人员回流和腌腊收尾，宰量或有下滑，但中部区域经过多轮增量，增幅或较显着。而从供给总量的视点剖析，月初饲养端或增重减量，中下旬康复，且2月部分猪源提早至1月出栏，中下旬供给或较足够。从供给布局剖析，南边增量起伏或超越北方中部区域。但根据南北方供需格式悬殊的剖析，区域价差扩展，或推进南边猪源北调入中部区域。因而从供需增减量节奏及实践供需缺口，以及南猪北调预期剖析，1月商场或先供略小于求，后供求关系改进，猪价或先涨后跌再小涨，新年前生猪商场话语权或完成由南边向中部区域的搬运。