母猪存栏缓降二季度仍有去化空间

  2026年生猪价格先涨后降，最高点呈现在1月19日的13.26元/公斤，最低点呈现在4月13日的8.59元/公斤。春节假期往后，生猪价格继续处于11.00元/公斤以内，猪价继续下降，且4月份全国生猪均价跌破9.00元/公斤。2025年生猪产能充分，是导致2026年上半年猪价低迷的主要原因。

  官方发布一季度能繁母猪存栏3904万头，同比削减135万头，下降3.3%。

  2025年卓创资讯196样本企业能繁母猪存栏量呈先增后降的走势，最高点为6月份的939.02万头，同比涨幅11.52%，12月份降至901.61万头，累计降幅3.98%。依照生猪的繁育周期计算，2025年3月份至2026年2月份存栏的能繁母猪对应2026年的理论生猪出栏，该周期内能繁母猪存栏量较上个周期增幅6.19%，因而2026年上半年生猪供给充分，猪价跌至低位。伴随着饲养亏本，生猪工业进入去产能状况，2026年一季度能繁母猪存栏量连续缓慢下降趋势，196样本企业能繁母猪存栏量由1月份的905.08万头降至3月份的893.12万头。

  驱动能繁母猪存栏量自动调整的要素主要为母猪所发生的赢利，可分为自繁自养赢利与仔猪出售的赢利，从两者的赢利水准来看，实践均处于亏本状况，推进饲养端自动去产能。

  生猪自繁自养于2025年9月15日进入亏本状况以来，仅在2026年1月中旬时刻短完成盈余，其他时刻均处于亏本状况。到4月16日，4月份自繁自养头均亏本378.54元/头，到达本轮亏本周期的顶配水平。生猪饲养亏本周期长达半年之久，饲养企业金钱上的压力加重，且职业长时间处在产能过剩状况，加快饲养端产能去化脚步。

  卓创资讯196样本企业能繁母猪存栏量于2025年7月份呈现下降趋势，7-9月份环比降幅均在1%以上。进入2026年，饲养亏本继续，导致饲养端仍处于去产能状况。

  正常情况下，春节假期后逐步进入仔猪补栏旺季，一方面，春节前中小饲养场会集出栏生猪，节后空栏率处于偏高水平，仔猪补栏需求偏高；另一方面，伴随着春节后气温逐步上升，仔猪育肥危险下降，叠加春节假期后补栏的仔猪对应出栏周期在8月份前后，饲养端对8月份生猪行情看涨预期较高，因而春节假期后下流育肥端补栏仔猪需求较高，仔猪价格继续上涨概率较大，但2026年春节假期后仔猪价格不涨反降。

  2026年1月下旬开端猪价呈现下降趋势，春节假期往后继续走低，饲养亏本加重，饲养端对下半年生猪行情决心削弱，补栏仔猪积极性下降，导致母猪场仔猪出售乏力，仔猪价格下降，赢利由盈转亏。据卓创资讯监测多个方面数据显现，到4月10日，2025年四季度7公斤仔猪均价为305.62元/头，较2025年同期降幅37.93。因仔猪价格继续下降，7公斤仔猪出售于3月下旬进入亏本状况，到4月10日，7公斤仔猪出售亏本为78.39元/头。

  在传统的仔猪补栏旺季，仔猪出售反而进入亏本状况，仔猪出售加重母猪场亏本，在产能继续充分的预期下，部分母猪场有减产志愿，导致一季度能繁母猪存栏量缓慢下降。

  综上所述，在自繁自养与仔猪双亏本的影响下，2025年7月至今能繁母猪虽有去化，但考虑到母猪繁衍功能及生猪成长功能的提高，产能去化速度相对缓慢，且前期去化的产能至少在2026三季度今后才干实现到生猪供给的削减。以生猪的繁育周期计算，二季度配种的母猪对应的断奶仔猪供给周期为9-11月，而9-11月为传统的仔猪补栏冷季，仔猪价格多处于年内低点，因而从仔猪出售端来看，二季度母猪配种削减或加快产能去化脚步。依据生猪存栏及未来生猪出栏节奏来看，二季度生猪自繁自养或仍处于亏本状况，在饲养亏本心情的影响下，饲养端补栏志愿一般，叠加母猪缓慢去化，估计二季度母猪存栏理论上仍有去化空间。