组织估计母猪产能在未来2个季度持续明显去化 明年猪周期回转弹性可期

  ②国投证券表明，估计持续亏本下职业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度持续明显去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期回转弹性。

  近来，国家统计局数据显现，2026年三季度末国内能繁母猪存栏3602万头，环比26Q2下降178万头、4.7%，降幅较26Q2(环比下降124万头、3.2%)再度加重、且高于第三方统计数据(涌益咨询约2.2%，Mysteel约4.4%)；一起，三季度末生猪存栏同比下降2.6%，为2025年以来首度转负。

  国投证券表明，6月至8月是猪价的传统旺季，前史猪价多现上涨。而本年8月全国猪价最高仅反弹至11.2元/公斤，消费端拉动预期阶段性失败。而生猪出栏均重和冻肉库存仍处高位，且2025年11月至2026年3月能繁母猪存栏降幅偏小、或未能抵消母猪出产功率的提高，估计未来3-6个月生猪供给压力依然偏高，猪价难现大涨。考虑到现在外购仔猪育肥形式的堆集亏本已超过上一波高景气期(2024年至2025年)的堆集盈余、而自繁自养形式也已亏掉了前期堆集盈余的约86%，估计持续亏本下职业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度持续明显去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期回转弹性。参阅农业乡村部设定的能繁母猪正常保有量(3750万头)，现在国家统计局的存栏数据已验证咱们前期关于26Q3母猪进入超淘阶段的判别。持续看好2027年猪周期回转(盈余口径)。

  巨星农牧依据花了钱的人猪肉消费质量提高需求，经过基因育种、养分技能等改善猪肉质量，经过数字智能化渠道打通从质料收购到产品销售的全链条质量办理。①近来，国家统计局数据显现，2026年三季度末国内能繁母猪存栏3602万头，环比26Q2下降178万头、4.7%，降幅较26Q2再度加重。

  ②国投证券表明，估计持续亏本下职业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度持续明显去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期回转弹性。

  近来，国家统计局数据显现，2026年三季度末国内能繁母猪存栏3602万头，环比26Q2下降178万头、4.7%，降幅较26Q2(环比下降124万头、3.2%)再度加重、且高于第三方统计数据(涌益咨询约2.2%，Mysteel约4.4%)；一起，三季度末生猪存栏同比下降2.6%，为2025年以来首度转负。

  国投证券表明，6月至8月是猪价的传统旺季，前史猪价多现上涨。而本年8月全国猪价最高仅反弹至11.2元/公斤，消费端拉动预期阶段性失败。而生猪出栏均重和冻肉库存仍处高位，且2025年11月至2026年3月能繁母猪存栏降幅偏小、或未能抵消母猪出产功率的提高，估计未来3-6个月生猪供给压力依然偏高，猪价难现大涨。考虑到现在外购仔猪育肥形式的堆集亏本已超过上一波高景气期(2024年至2025年)的堆集盈余、而自繁自养形式也已亏掉了前期堆集盈余的约86%，估计持续亏本下职业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度持续明显去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期回转弹性。参阅农业乡村部设定的能繁母猪正常保有量(3750万头)，现在国家统计局的存栏数据已验证咱们前期关于26Q3母猪进入超淘阶段的判别。持续看好2027年猪周期回转(盈余口径)。

  巨星农牧依据花了钱的人猪肉消费质量提高需求，经过基因育种、养分技能等改善猪肉质量，经过数字智能化渠道打通从质料收购到产品销售的全链条质量办理。

  相关公司：神农集团(sh605296)、巨星农牧(sh603477)加载全文加载更精彩博文